本周，黄金周一高开延续上涨收阳；周二冲高回落收阴；周三继续新高收阳；周四收锤头阴线；周五亚欧盘震荡，美盘大跌4636附近后快速反弹，收出一根锤头阴线。周线最终收出一根带有上影线的阳线。
一、基本面
1、全球重要会议与核心事件
达沃斯世界经济论坛：1月19日-23日举行，主题为“对话的精神”。美国总统特朗普率“史上最大规模”美国代表团参会，将就“竞争加剧世界中的合作”发表讲话，其关税政策、地缘干预主张等为核心看点；全球64位国家元首/政府首脑（含G7中6位、泽连斯基等）及850名顶级企业高管参会，规模创纪录。
美联储库克案审理：1月22日，美国最高法院将审理特朗普罢免美联储理事库克的合法性，关乎美联储独立性及货币政策控制权，是特朗普政府提交最高法院的重大经济相关案例。
其他事件：中国国新办发布2025年GDP等经济数据；伊朗局势引发地缘风险（曾造成超1.2万人伤亡），“亚伯拉罕・林肯号”航母驶向中东，后续需持续关注。
2、央行动态聚焦
美联储：除库克案外，美联储主席候选人竞争聚焦4人（贝莱德里德、哈塞特、沃勒、沃什），特朗普已完成与里德的面试，表态“心中已有人选”，近期曾因调查鲍威尔引发市场短期波动，但参议院支持及全球银行家辩护使影响消退。
日本央行：1月23日公布2026年首次货币政策决议，去年12月加息至30年新高并释放继续加息信号，但日本首相提前大选预期引发日元抛售，市场预计下次加息或推迟至7月，交易员关注是否为遏制通胀提前行动。
欧洲央行：1月22日公布12月货币政策会议纪要，市场关注是否有加息讨论，目前普遍预期今年维持利率不变。
3、关键经济数据看点
美国核心数据：1月23日公布11月核心PCE物价指数（美联储首选通胀指标，影响降息预期）、第三季度GDP终值（初值4.3%）；1月24日公布1月PMI初值、密歇根大学消费者信心指数及通胀预期终值，目前市场消化7月降息25个基点预期，4月降息概率仅37%。
4、市场表现与监管措施
贵金属与原油：黄金高位震荡（一度触及4642.85美元/盎司），白银波动剧烈（最高近93.70美元/盎司）；伊朗局势推动原油先涨至62美元，后回落至59美元附近，仍存风险溢价。
监管调控：CME近一个月第三次上调黄金、白银等期货履约保证金；上期所针对白银期货过热，出台调整交易限额、提高保证金等监管措施，抑制投机。
5、休市安排
1月19日（马丁路德金纪念日）：美股休市；芝商所贵金属、美油期货提前至1月20日03:30收盘，美债及股指期货提前至02:00收盘；ICE、CBOT旗下部分农产品期货休市一日。
二、技术面
黄金价格于周三上行至4630-4640区间后，我们持续提示需警惕行情回调风险。自周三晚间至周五收盘，我们短线操作均布局空单，周五美盘行情最终如期出现向下回调走势。
从浪型结构来看，如前期文章所述，当前黄金价格自3886低点开启驱动浪上涨行情。其中，自3886上行至4545构成第1浪上涨；随后自4545回落至3998，形成第2浪调整；继而从3998攀升至4550，完成第3浪上涨；再由4550调整至4274，形成第4浪回落；当前自4274启动的上涨行情，隶属于第5浪走势。
具体观察4274启动的第5浪运行态势，其短期呈现清晰的五波细分结构：4274至4402为5-1浪上涨；4402至4310为5-2浪回落；4310至4500为5-3浪上涨；4500至4407为5-4浪调整；自4407开启的上涨行情则为5-5浪。本周黄金价格在4643附近遭遇阻力，当前行情或已进入调整浪阶段。据此，下周需重点关注4643高点压制情况，在该点位下方重点观察调整浪走势是否成型。
若金价突破4643高点压制并延续强势上行态势，则需对浪型结构重新划分：将4274至4500合并划分为5-1浪上涨；4500至4407为5-2浪调整；4407至4643为5-3浪上涨；本周自4643点位的回落行情为5-4浪调整；突破高点后的强势上行则为5-5浪。在此情形下，突破后短线可延续看涨思路，待价格出现明确受阻信号后，再考虑布局调整结构相关操作。
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